吴说获悉，Arca 首席投资官 Jeff Dorman 发推表示，MSTR 当前局面已经失控，其推测 Michael Saylor 发行数十亿美元优先股，是基于其认为 BTC 即将大幅上涨，并可通过未来出售 BTC 支付优先股股息。但在 BTC 下跌后，市场担忧约 150 亿美元优先股对应每年 15 亿美元股息，MSTR 随后通过股票融资筹集 20 亿美元现金，以缓解短期违约担忧。Jeff Dorman 称，MSTR 之后却使用现金缓冲回购 2029 年到期债券，而非用于支付年度股息，对现金流存在问题的公司而言这一决定令人不解。他认为，MSTR、BTC 和优先股持有人首次真正陷入困境，未来 4 个月内将有一方遭受重大损失。
