Bernstein 在最新报告中表示，加密市场仍处于短期熊市周期，但预计将在 2026 年内（或上半年）出现反转，比特币价格或在上一轮周期高点附近的 6 万美元区间见底，并逐步建立更高的价格中枢。Bernstein 认为，机构资金流入、美国政策环境趋同以及主权资产配置逻辑，可能推动下一轮比特币周期成为“最具决定性的一轮”。当前 ETF 资金流出仍有限，矿工未出现大规模去杠杆，Strategy Inc. 等企业仍在回调中持续增持，比特币此轮下行更像是周期后段修正，而非新一轮加密寒冬。（The Block）
