ChainCatcher 消息，QCP Capital 在最新报告中表示，比特币遭遇连续第三个周五下跌，价格一度下探 11.2 万美元支撑位，自周五以来已引发加密市场超 10 亿美元杠杆多头爆仓。此次急跌与传统市场避险情绪共振，主要受两大因素驱动：不及预期的美国就业数据及华盛顿新一轮关税政策，导致股债双杀之际加密市场同步承压。 期待山寨币季来临的投资者被泼了冷水：SOL 周内暴跌近 20%，ETH 跌幅亦达 10%。即便ETF资金流也未能托底——周五 BTC 现货 ETF 创下史上第二大规模资金外流，ETH ETF则录得第四大撤资，机构资金提供短期支持的希望渐趋黯淡。 尽管出现回调，宏观结构性支撑依然牢固。BTC 七月月线仍收于历史高位，当前调整更似技术性修正而非恐慌性抛售。历史数据显示，此类上涨后的洗盘（尤其是清理过度杠杆后）往往为新周期蓄力创造条件。 值得注意的是，当前监管框架明晰化、稳定币加速整合及机构代币化进程等长期利好未改。期权市场情绪更显伺机而动而非全面防御：昨夜出现大量 BTC 看涨蝶式期权（行权价 11.8万/12.4万/12.6 万美元）买单，押注反弹至 12.4 万美元（显著高于前高）。虽然短期看跌偏差仍处高位，但尚未达恐慌水平，若现货收复 11.5 万美元关口或将回归常态。 我们保持审慎乐观：11.2 万美元附近需保持警惕，尤其在宏观不确定性持续背景下。但若出现现货 ETF 资金回流、隐含波动率下降及偏差收窄等企稳信号，则预示机构信心正在修复。今夜 ETF 数据或成先行指标——若资金回流且波动指标压缩，将为逢低买入策略提供更强依据。
