引言
2025年，比特币主导地位（Bitcoin Dominance）达到65.7%，创下本周期新高。加密市场风云变幻，山寨币（Altcoins）持续失血，比特币的统治力愈发显著。我们作为加密宇宙的观察者，坚信比特币主导地位将继续攀升，目标直指66%，甚至可能超调。这不仅是一场市场趋势的延续，更是投资者需要重新审视投资逻辑的时刻。本文将深入剖析我们的观点，探讨比特币主导地位的驱动因素及对市场的启示。
比特币主导地位的必然崛起
我们坚定认为，比特币主导地位的上升是加密市场周期的常态，且上升期远超下降期。无论比特币对美元（BTC/USD）是涨是跌，主导地位都将持续走高。原因在于，山寨币无法跟上比特币的步伐，市场资金流向比特币的趋势不可逆转。
过去几周，市场验证了我们的观点。尽管比特币对美元价格波动剧烈，甚至一度创下历史新高，比特币主导地位依然稳步上升。我们指出，很多人误以为主导地位上升仅在比特币上涨时发生，但事实是，即便比特币下跌，主导地位依然受益，因为山寨币的相对表现更弱。
数据支持：主导地位的周期规律
以“所有比特币对”（Total 3除以比特币）为指标，我们观察到，当前山寨币对比特币的比率已从高点跌至0.31，目标是0.25的区间低点。2019年的周期显示，山寨币在6月开始下跌，7月加速，9月触底。本周期可能重演这一趋势，8月至9月或成为关键时点。
不含稳定币的比特币主导地位已接近70%，显示市场对比特币的信心进一步集中。我们预测，66%是下一个关键阻力位，可能略微超调至66.2%，随后进入盘整。
山寨币的困境：振荡还是崩盘？
我们对山寨币的态度明确：它们对比特币的表现最多是振荡器，甚至可能更糟。以太坊对比特币（ETH/BTC）、Solana对比特币（SOL/BTC）、币安币对比特币（BNB/BTC）等主流币种均呈现下行趋势。例如：
以太坊对比特币：预计在8月至9月进一步下跌，触及区间低点，类似去年10月至1月的走势。
Solana对比特币：持续失血，未能摆脱下行通道。
Cardano对比特币：跌至500聪（Satoshi），甚至比去年跌势更猛。
我们认为，山寨币的“旺季”（Altcoin Season）是市场误解的产物。每当山寨币短暂反弹，投资者便高呼旺季来临，但这些往往只是“较低的高点”，随后跌向“更低的低点”。我们将当前市场比喻为“撕下创可贴”的时刻，山寨币可能在短期内迅速跌至区间低点。
宏观背景：货币政策与市场叙事
我们指出，比特币主导地位的上升与宏观货币政策密切相关。当前量化紧缩（QT）仍在持续，联邦基金利率高于中性利率（R星），经济放缓导致高风险资产（如山寨币）承压。上个周期，当利率降至零并进入量化宽松（QE）时，比特币主导地位才开始回落。
然而，我们强调“价格引领叙事”。市场图表已反映货币政策的影响，投资者无需过分纠结美联储的动作。“所有比特币对”的下行趋势清晰表明，市场正在主导美联储，而非反之。因此，我们建议投资者聚焦图表信号，而非外部叙事。
比特币对美元：三季度或迎低点
对于比特币对美元，我们预测三季度（8月至9月）可能出现年度低点。此前，我们准确预判了2025年的多个关键节点，包括1月局部顶部、二季度反弹及6月中旬的放缓。当前市场正在为三季度典型弱势定价。
尽管如此，我们强调，比特币主导地位的上升与比特币价格的短期波动无关。即使比特币对美元下跌，主导地位仍将受益，因为山寨币的跌幅更大。我们建议投资者以聪（Satoshi）而非美元衡量投资组合价值，从而拥抱主导地位的上升。
投资建议：拥抱比特币，警惕山寨币
我们的观点对投资者有以下启示：
以聪为基准：如果认为比特币主导地位上升是坏事，说明投资逻辑可能仍以美元或其他币种为中心。投资者应转变思维，以比特币（聪）为价值锚点。
避免追逐山寨币反弹：山寨币的短期反弹往往是陷阱，投资者应警惕“较低的高点”后的大幅下跌。
关注关键时点：8月至9月可能是山寨币跌至区间低点、比特币对美元触底的窗口。比特币主导地位或在66%附近盘整。
长期视角：主导地位的上升是周期规律，投资者应避免“嫁给”某一山寨币，保持市场灵活性。
我们坦言，过去也曾追逐山寨币旺季，但市场周期教会了我们正确的投资原则。我们鼓励投资者将本周期的教训视为“学费”，为未来周期积累经验。
结语
比特币主导地位的攀升不仅是市场趋势，更是投资哲学的试炼。我们以多年观察和经验告诫投资者：不要淡化比特币主导地位，不要被山寨币的虚假繁荣迷惑。66%的目标近在咫尺，山寨币的“创可贴”可能正在被撕下。投资者应以比特币为中心，拥抱市场真相，在不确定性中寻找确定性。
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